Der Interviewprozess im Investment Banking ist anspruchsvoll und fordert tiefgehendes fachliches Wissen. Als Kandidat:in musst du entsprechend vorbereitet sein und solltest ein gutes Verständnis von Finanzen, Rechnungswesen, Valuation und Marktanalysen mitbringen. Dieser Guide bietet dir eine Liste häufiger Fragen und perfekter Antworten, gemeinsam mit praktischen Tipps, um in deinem Investment Banking Interview erfolgreich zu sein.
1. Was sind die drei wichtigsten Finanzberichte?
Antwort: Die drei wichtigsten Finanzberichte sind die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt die Einnahmen und Ausgaben eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum. Die Bilanz liefert eine Momentaufnahme der Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und des Eigenkapitals eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt. Die Kapitalflussrechnung zeigt die Zu- und Abflüsse von Bargeld innerhalb eines Unternehmens während eines bestimmten Zeitraums.
2. Wie hängen die drei Finanzberichte zusammen?
Antwort: Die Finanzberichte sind miteinander verbunden. Der Nettogewinn aus der Gewinn- und Verlustrechnung fließt in die Bilanz als einbehaltene Gewinne und in die Kapitalflussrechnung als Ausgangspunkt für die operativen Tätigkeiten. Der Endbestand an Bargeld in der Kapitalflussrechnung fließt zurück in die Bilanz unter dem Konto Bargeld.
3. Was ist EBITDA und warum ist es wichtig?
Antwort: EBITDA steht für Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte). Es ist ein Maß für die operative Leistungsfähigkeit eines Unternehmens und wird verwendet, um die Rentabilität zwischen Unternehmen und Branchen zu vergleichen, da es die Auswirkungen von Finanzierungs- und Bilanzierungsentscheidungen eliminiert.
4. Was ist eine Discounted Cash Flow (DCF) Analyse?
Antwort: Eine DCF-Analyse ist eine Bewertungsmethode, die den Wert einer Investition auf Basis ihrer erwarteten zukünftigen Cashflows schätzt. Diese Cashflows werden prognostiziert und dann mit dem gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (WACC) des Unternehmens auf ihren Barwert abgezinst.
5. Wie berechnet man den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (WACC)?
Antwort: WACC wird berechnet, indem man den Anteil jeder Kapitalquelle (Eigenkapital, Fremdkapital usw.) nimmt, diesen mit den jeweiligen Kosten multipliziert und die Ergebnisse summiert. Die Formel lautet:
WACC = (E/V×Re) + ((D/V×Rd)×(1−Tc)) wobei E der Marktwert des Eigenkapitals, V der Gesamtwert von Eigen- und Fremdkapital, Re die Eigenkapitalkosten, D der Marktwert des Fremdkapitals, Rd die Fremdkapitalkosten und Tc der Unternehmenssteuersatz ist.
6. Was ist der Unterschied zwischen Unternehmenswert und Eigenkapitalwert?
Antwort: Der Unternehmenswert ist der Gesamtwert eines Unternehmens, einschließlich Schulden, Eigenkapital und Bargeld. Er wird berechnet als Marktkapitalisierung + Schulden + Minderheitsbeteiligungen + Vorzugsaktien - Bargeld und Barmittel. Der Eigenkapitalwert hingegen repräsentiert den Wert des Eigenkapitals der Aktionäre, also die Marktkapitalisierung.
7. Was sind die Hauptbewertungsmethoden?
Antwort: Die Hauptbewertungsmethoden sind die vergleichbare Unternehmensanalyse, die Präzedenzfall-Transaktionsanalyse und die Discounted Cash Flow (DCF) Analyse. Die vergleichbare Unternehmensanalyse bewertet ein Unternehmen basierend auf den Bewertungsmultiplikatoren ähnlicher Unternehmen. Die Präzedenzfall-Transaktionsanalyse bewertet ein Unternehmen basierend auf den in ähnlichen vergangenen Transaktionen gezahlten Preisen. Die DCF-Analyse bewertet ein Unternehmen basierend auf seinen erwarteten zukünftigen Cashflows.
8. Erklären Sie das Konzept des freien Cashflows.
Antwort: Freier Cashflow ist das von einem Unternehmen nach Berücksichtigung der Kapitalausgaben zur Erhaltung oder Erweiterung der Vermögensbasis generierte Bargeld. Er wird berechnet als: Freier Cashflow = Operativer Cashflow − Kapitalausgaben
9. Was ist eine Accretion/Dilution-Analyse?
Antwort: Die Accretion/Dilution-Analyse wird verwendet, um die Auswirkungen einer Akquisition auf das Ergebnis je Aktie (EPS) des Erwerbers zu bewerten. Wenn das kombinierte EPS nach der Akquisition höher ist als das eigenständige EPS des Erwerbers, ist die Transaktion akkretionär. Ist es niedriger, ist die Transaktion verwässernd.
10. Was ist Leverage und warum ist es wichtig?
Antwort: Leverage bezieht sich auf die Nutzung von Fremdkapital zur Finanzierung des Erwerbs von Vermögenswerten. Es ist wichtig, weil es die Renditen einer Investition erhöhen kann, aber auch das Risiko erhöht, da Schulden unabhängig von der finanziellen Leistung des Unternehmens zurückgezahlt werden müssen.
11. Was sind einige gängige Multiplikatoren, die in der Bewertung verwendet werden?
Antwort: Gängige Multiplikatoren sind das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA), das Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz (EV/Umsatz) und das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV).
12. Wie würden Sie ein privates Unternehmen bewerten?
Antwort: Die Bewertung eines privaten Unternehmens kann mit den gleichen Methoden wie bei einem öffentlichen Unternehmen erfolgen (vergleichbare Unternehmensanalyse, Präzedenzfall-Transaktionsanalyse, DCF), jedoch sind Anpassungen für mangelnde Marktfähigkeit und Liquidität erforderlich. Private Unternehmensbewertungen stützen sich häufig stärker auf Präzedenzfall-Transaktionen und DCF aufgrund des Mangels an Marktdaten.
13. Was ist eine Fusion und Akquisitions-Synergie?
Antwort: Synergien beziehen sich auf den potenziellen finanziellen Vorteil, der durch die Kombination von Unternehmen erzielt wird. Synergien können Kostensynergien (Kostenreduzierungen) oder Erlössynergien (Umsatzsteigerungen) sein.
14. Was ist das Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
Antwort: Das CAPM ist ein Modell, das die Beziehung zwischen systematischem Risiko und erwarteter Rendite für Vermögenswerte, insbesondere Aktien, beschreibt. Die Formel lautet:
Erwartete Rendite = Risikofreier Zinssatz + Beta × (Marktrendite − Risikofreier Zinssatz)
15. Erklären Sie den Unterschied zwischen Beta und Alpha in der Finanzwelt.
Antwort: Beta misst die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder Portfolios im Vergleich zum gesamten Markt. Alpha misst die Performance eines Wertpapiers oder Portfolios relativ zum Markt und zeigt den erzielten Überrendit an.
16. Was ist ein Leveraged Buyout (LBO)?
Antwort: Ein LBO ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen unter Verwendung eines erheblichen Anteils an Fremdkapital (Leverage) erworben wird, um die Erwerbskosten zu decken. Die Vermögenswerte des erworbenen Unternehmens werden oft als Sicherheiten für die Darlehen verwendet.
17. Was ist das Working Capital und wie wird es berechnet?
Antwort: Working Capital ist ein Maß für die kurzfristige Liquidität eines Unternehmens. Es wird berechnet als: Working Capital = Umlaufvermögen − kurzfristige Verbindlichkeiten
18. Welche Arten der Fremdfinanzierung gibt es?
Antwort: Zu den Arten der Fremdfinanzierung gehören Terminkredite, revolvierende Kreditfazilitäten, Anleihen und Commercial Paper. Jede hat unterschiedliche Bedingungen, Zinssätze und Rückzahlungspläne.
19. Was ist der Unterschied zwischen Primär- und Sekundärmarkt?
Antwort: Der Primärmarkt ist der Markt, auf dem neue Wertpapiere erstmals emittiert und verkauft werden, beispielsweise durch einen Börsengang (IPO). Der Sekundärmarkt ist der Markt, auf dem bestehende Wertpapiere zwischen Investoren gehandelt werden.
20. Was ist ein Credit Default Swap (CDS)?
Antwort: Ein CDS ist ein Finanzderivat, das einem Investor ermöglicht, sein Kreditrisiko mit einem anderen Investor zu tauschen oder auszugleichen. Es fungiert im Wesentlichen als eine Art Versicherung gegen den Ausfall eines Kreditnehmers.
21. Wie führt man eine Sensitivitätsanalyse durch?
Antwort: Eine Sensitivitätsanalyse umfasst die Änderung einer oder mehrerer Eingabevariablen, um zu sehen, wie sich diese Änderungen auf ein Ergebnis oder Modell auswirken. Sie hilft zu verstehen, wie robust Finanzmodelle unter verschiedenen Szenarien sind.
22. Was ist der Zweck eines Finanzmodells?
Antwort: Ein Finanzmodell wird verwendet, um die zukünftige finanzielle Leistung eines Unternehmens auf der Grundlage historischer Daten und Annahmen über zukünftiges Wachstum, Kosten und Marktbedingungen vorherzusagen. Es hilft bei der Entscheidungsfindung für Investitionen, Übernahmen und andere strategische Initiativen.
23. Was ist eine Klausel in einem Darlehensvertrag?
Antwort: Klauseln sind Bedingungen oder Bestimmungen in einem Darlehensvertrag, die der Kreditnehmer einhalten muss. Sie können positiv (Maßnahmen, die der Kreditnehmer ergreifen muss) oder negativ (Maßnahmen, die der Kreditnehmer vermeiden muss) sein.
24. Erklären Sie den Unterschied zwischen dem Kuponzins und der Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) einer Anleihe.
Antwort: Der Kuponzins ist der jährliche Zinssatz, den der Emittent der Anleihe basierend auf dem Nennwert der Anleihe zahlt. Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist die Gesamtrendite, die erwartet wird, wenn die Anleihe bis zu ihrem Fälligkeitsdatum gehalten wird, unter Berücksichtigung ihres aktuellen Marktpreises, der Kuponzahlungen und der Laufzeit.
25. Was ist der Unterschied zwischen einem Aktiensplit und einem Reverse-Aktiensplit?
Antwort: Ein Aktiensplit erhöht die Anzahl der ausgegebenen Aktien, indem mehr Aktien an bestehende Aktionäre ausgegeben werden, was den Aktienkurs senkt. Ein Reverse-Aktiensplit reduziert die Anzahl der ausgegebenen Aktien, indem Aktien konsolidiert werden, was den Aktienkurs erhöht.
Wenn du diese Tipps befolgst und dich gut auf dein Interview vorbereitest, kannst du deine Chancen ein Angebot im Investment Banking zu ergattern, deutlich steigern. Viel Erfolg!
