Dein Mandant ist Vorstandsvorsitzender einer international aufgestellten Agrarholding. Deine Aufgabe ist es, den Mandanten bei der Ursachenforschung für die aktuelle Krise in einer der Tochtergesellschaften zu unterstützen, kurzfristige Maßnahmen für einen unvorhergesehenen Liquiditätsengpass zu entwickeln und anschließend bei den zugrundeliegenden Handlungsoptionen zu beraten.
Dieser Case besteht aus drei Teilen. Zunächst geht es darum, die markt- und wettbewerbsseitigen Treiber zu identifizieren und Transparenz über die Krisenursachen sowie Profitabilität der Ferkel GmbH zu schaffen. Anschließend müssen kurzfristige Maßnahmen zur Bewältigung einer Liquiditätskrise entwickelt und priorisiert werden. Zum Schluss sollen für den Mandanten Handlungsoptionen bewertet werden.
Ein guter Kandidat unterstützt die qualitative Argumentation mit quantitativen Fakten. Wichtig ist hierbei effizient und strukturiert zu arbeiten, um den Blick für das Wesentliche zu behalten.
Informationen, die dem Kandidaten auf Nachfrage mitgeteilt werden dürfen:
Da in der GuV der Ferkel GmbH die Umsätze der Planjahre fehlen, muss man sie mithilfe des Preis-Mengen-Gerüsts errechnen. Dazu sollte der Kandidat den Produktmix bzw. die Verteilung der zwei Produkte erfragen oder unterstellen. Die Rechnung ist wie folgt:
Umsatz 2018 = (0,7 * 1.400.000) * 44,00 + (0,3 * 1.400.000) * 46,00 = 62.440.000 (rund € 62 Mio.)
EBITDA 2018 = EBIT + Abschreibungen = -11 + 8 = -3
Zum Vergleich der unterdurchschnittlichen Profitabilität der Ferkel GmbH sollte man die EBITDA-Marge mit denen der Mitbewerber vergleichen:
Rechnung analog zu Folgendem:
Ferkel GmbH 2017: 11/79 = ~14%
Für einen ersten Überblick zu den wesentlichen Treibern des Mandanten kann man das Schema von Porter’s Five Forces zur Hilfe nehmen. Alternativ ist das Business Model Canvas oder eine andere strukturierte Übersicht geeignet.
Fazit: Zu den wesentlichen Krisenursachen zählt neben den beiden umsatzstarken Mitbewerbern u.a. der Preisdruck durch den sich konsolidierenden Absatzmarkt. Der Ferkelpreis steht unter Druck, weil der Trend (siehe Exhibit 4) in Richtung weniger, aber größerer Schweinemastbetriebe geht. Des Weiteren haben sich die Futtermittelpreise im Vergleich zu den Ferkelpreisen überproportional entwickelt.
Der Trend zu bewussterem, ökologischem Fleischkonsum sowie aufkommende Substitute (wie z.B. vegetarisches Fleisch) stellen zusätzliche Risiken dar.
Informationen, die dem Kandidaten auf Nachfrage mitgeteilt werden dürfen:
Die Finanzierungslücke i.H.v. € 4 Mio. lässt sich durch Maßnahmen bzgl. der Innen- und Außenfinanzierung beheben.
Die Priorisierung sollte unter Berücksichtigung der Kosten sowie kurzfristiger Realisierbarkeit erfolgen und kann zum Ergebnis haben, dass man eine Kombination aus den o.g. Maßnahmen anstrebt. Da die historische GuV nachhaltig unprofitabel ist, ist ein Beitrag der Banken unwahrscheinlich. Aus diesem Grund würde man wie folgt priorisieren (indikativ):
Informationen, die dem Kandidaten auf Nachfrage mitgeteilt werden dürfen:
Die aktuellen Handlungsoptionen können aus der Mitschrift des Strategiemeetings sowie darüber hinaus gestellten Fragen abgeleitet werden:
Informationen, die dem Kandidaten auf Nachfrage mitgeteilt werden dürfen:
An dieser Stelle ist es essentiell, dass der Kandidat eine fundierte und diversifizierte Begründung für seine Entscheidung abgibt. Potentielle Vor- und Nachteile sowie Chancen und Risiken sollten der verfügbaren Restzeit entsprechend abgewägt werden.
Nachfolgend sind potentielle Kriterien aufgelistet, nach denen eine Beurteilung der Optionen stattfinden kann:
Unter Berücksichtigung der vorliegenden Kriterien wird ein Verkaufsprozess empfohlen.
